作者：马燕明

在金融服务实体经济的背景下，供应链金融能较好地解决产业链上下游企业的融资难题，支持中小企业融资。近些年，政策支持与技术进步为供应链金融发展带来重要变革，随着行业领先者不断探索与迭代更新，推出了以中企云链“云信”为代表的“信单链”1.0版，基于核心企业主体信用的供应链金融产品；以及核心企业、金融机构和第三方供应链平台共同推出的2.0版，基于核心企业交易信用弱确权的场景供应链金融产品。两类产品都是基于核心企业交易，产品应用与契约条件有所不同，供应链金融的逻辑起点也不同。

一

场景供应链金融概述

供应链金融的业务驱动是解决产业链上下游生态企业的融资需求，传统供应链金融与场景供应链金融底层逻辑不同，最大差异是主体信用与交易信用的区别。

1、传统供应链金融

传统供应链金融“信单链”产品的应用，其交易的基础资产应收或应付账款的真实性、标的额和信用账期的确认，需要核心企业主体信用进行增信保证，资金方只是基于业务交易合同和发票形式上进行核查，业务真实性与信用账期都是基于主体信用出具的承诺书增信保证。

2、场景供应链金融

场景供应链金融业务基础同样基于核心企业交易背景，但交易能否达成已不是主体信用保证，风控逻辑发生了变化。场景供应链金融与核心企业的主体有关系，但不是承诺书增信保证，而是基于业务基础。场景供应链金融产品应用与契约条件包括不限于：一是基于核心企业的弱确权；二是基于核心企业的交易信用；三是业务真实性核查基础是交易信息与数据信息；四是信用账期基于历史现金流数据获取匹配。

二

场景供应链金融的逻辑起点

场景供应链金融的交易逻辑，是与核心企业业务交易产生的融资需求；产品应用场景的风控逻辑，需要核心企业的交易信用保证，交易信用的认可程度，话语权在银行资金端；业务逻辑基于风控逻辑而改变，财务主导转化为业务主导。

1、产品交易逻辑

场景供应链金融交易达成的信用保证主体发生了变化，核心企业的交易信用替代了主体信用保证，产品应用需要中小企业基于与核心企业的交易信用增信和自身主体信用进行保证。与核心企业交易信用的背书价值，取决于交易信息和数据信息历史交易与沉淀积累，良好的交易记录形成可背书的交易信用，从而作为银行等资金端对中小企业主体信用增信的依据。

2、产品风控逻辑

场景供应链金融业务的真实性核查，需要核心企业的弱确权，确认交易合约与票据额基础上，用交易场景实时数据效验业务真实性，用银行交易流水记录替代了核心企业主体信用账期承诺书。主体信用到交易信用，数字信用核验积累过程，业务真实性核查不是依据主体承诺书，而是交易和历史数据获取。

例如：中企云链“云租”产品，就是针对工程机械这一细分领域，综合运用物联网、大数据、人工智能等技术搭建交易核验与运营平台，通过设备在线寻源，为平台企业提供租赁交易撮合服务，实现设备租赁服务在线采购、合同签订；通过手机端APP与物联网技术的应用，实现包括工时、油料等现场作业数据及设备运行状态的在线采集、确认；系统自动出具机械设备核算单及工作量结算单，取代日结、月结传统手工录入和统计模式，轻松实现施工方工程量核算需求，高效管理作业数据。银行等资金端坐在办公室就可以确认机械设备现场作业的数据和设备运行状态，云租可基于设备租赁业务，帮助中小企业建立数字信用，助力设备租赁服务供应商主体信用增信，从而解决资金压力大、融资难、融资贵、融资周期长等问题。

3、产品业务逻辑

传统供应链金融“信单链”产品，基于主体信用保证发起并落地，由财务主导业务配合完成交易达成，主要是财务对接金融机构，主导了核心企业金融信用资源获取与调配使用，拥有一定的话语权。场景供应链金融基于交易信用发起并落地，交易实时数据来源于业务端，且需要中小企业自身信用和交易信用增信作为保证，中小企业交易信用积累与核心企业客商选择标准和商业信用规则直接相关，业务是主导一方，而且业务项目管理平台的数字化程度，也决定了获取数据的能力。因此，开展场景供应链金融业务，由业务主导财务配合符合产品业务逻辑，业务主导核心要打造项目管理数字化平台，让银行等资金端实时看到或获取业务交易信息。财务配合方面，要优先考虑有创新意愿的银行等金融机构，共同探索场景供应链金融服务模式创新。

产品交易逻辑决定风控逻辑，产品风控逻辑影响业务逻辑，场景供应链金融的逻辑起点，已从传统供应链金融财务主导业务配合，转化为业务主导财务配合的发展阶段。

场景供应链金融的挑战

面对场景供应链金融发展模式的转换，核心企业、金融机构、第三方供应链平台都要提高认知和应对挑战，重新定位供应链金融参与主体的各自边界。

1、企业层面

核心企业在开展供应链金融业务方面，若无意愿提供主体信用保证，作为链主企业需要为产业链中小企业主动提供基于交易的数据信息，用数据资产形成数字信用，从而为中小企业信用增信。从认知到做有个过程，准确定位和分析内外部生态伙伴关系，业务基础是关键，需要有数字化项目管理平台支撑。

2、行业层面

数字供应链平台各个主体的交易行为，从数字交易到数据资产，再到数据资产转化为数字信用的过程，各个环节特征不同，价值属性各异。数字供应链平台的交易行为，物与物、物与人、人与人之间的行为轨迹记录，沉淀的交易数据具有企业属性，企业级数据可形成主体信用；数据资产具有行业属性，其特征表现为数据的体系化（行为分类无穷尽）、完整性（动态连续）、规模化（沉淀数据资产足够多）、生态化（相互赋能），行业类的数据资产可转化为数字信用；数字信用具有金融属性，基于数字信用背书，企业可获得数字金融服务。

具体到建筑行业来说，建筑行业金融需求旺盛，且金融资源获取强者恒强，弱者趋弱的趋势没有根本改变。建筑企业面临的应收难、确权难、资金错配三难困境，在中小建筑企业表现尤为突出。中小建筑企业由于缺少主体信用支撑，难以获得主渠道金融资源。通过1+N个企业构建数字供应链平台的建设与推广，不仅提高建筑企业数字化水平，更要重视数据资产转化为数字信用的价值。中小建筑企业基于建筑核心企业数字供应链平台的数字交易形成数据资产，用好数字资产“加强对小微企业信用信息的挖掘运用"，系统性解决产业链供应链上中小企业融资难、融资贵问题，符合监管部门倡导银行产业数字金融发展方向。

3、金融层面

场景供应链金融用数据做风控和交易核验模型，突破传统主体信用风控逻辑模式，用核心企业弱确权替代强确权，用核心企业的交易信用替代主体信用保证，非刚性交易信用做保证逻辑没问题，方向正确，过渡期艰难。核心企业开放数据的覆盖率和全景维度，是能否获得银行认可的关键。让金融机构独立判断业务真实性与信用账期，从核心企业业务交易数据获取信息，银行突破传统风控逻辑，有个探索过程。有关强确权和弱确权含义，构建行业风控模型的方法论，之前在《关于建筑供应链金融弱确权的思考》文章中有一些阐述，这里不再详细赘述。

最近，看到一条信息报道：在中国人民银行湖南省分行的指导和财信金控的支持下，湖南征信2022年10月牵头重组设立湖南省唯一省级国有征信公司——湖南省征信有限公司，围绕“信息—信用—信贷”的主线，省内首批三家试点银行正式落地数据增信贷款“流水贷”系列产品。

该产品以中国人民银行湖南省分行牵头、湖南财信金融控股集团有限公司（以下简称“财信金控”）旗下湖南省征信有限公司（以下简称“湖南征信”）投资建设的湖南省企业收支流水征信平台为基础，由试点银行与湖南征信通过联合建模共同研发，将有效解决中小微企业特别是首次申请贷款企业信用信息缺乏的问题。

第一批“流水贷”落地机构中国农业银行(3.670, 0.00, 0.00%)湖南省分行、长沙银行(6.990, 0.00, 0.00%)、湖南银行，推动金融大数据资源合规应用，充分发挥征信赋能企业融资作用、有效推动普惠金融高质量发展。

总之，场景供应链金融作为解决产业链中小企业融资难题的创新探索，是时代赋予我们的责任，更是一个极大的挑战。需要内外部积极创造条件，打造项目管理数字化支撑平台，探索业务主导财务配合协同模式，助力场景供应链金融产品服务模式不断创新。

作者系中国建设会计学会投融资专业委员会会长