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供应链金融的发展趋势分析

作者:中国物资储运协会名誉会长,中国城市物流研究中心主任 姜超峰来源:中物联园区专委会、中国物流学会

2020-12-14
        一、供应链金融的定义与特点

        供应链是六链合一的复合链条,包括产业链、交易链、金融链、物流链、信息链、监管链。其中,监管链是我们国家去年开始推动在各领域监督管理的链条。什么是供应链金融呢?
        供应链金融:是为处于产业链条上的关联企业提供的金融服务,包括基于核心企业的上下游企业交易融资、结算和保险等相关业务在内的综合金融服务。讲到这个问题,我们必须回去金融贷款的本质。只要借款就必须有担保,银行为规避借款人还款风险,规定借款必须提供担保。
        担保物可分为两类,一类是信用担保,一类是实物担保。信用担保是对企业进行等级评定,如果企业信用是3A给什么样的融资,企业信用是2B给什么样的融资,它是用信用进行担保。
        另外一种是实物担保,分为不动产担保和动产担保两大类。不动产是传统融资担保物,在经济的高速增长时期,不动产资源枯竭,于是选择了动产作为担保物。
        供应链金融有很多参与者,大概可以分为以下几类:
        一类是金融企业,金融企业把贷款产品化,赋予不同的名称,如贸易融资、存货质押、保理等;物流企业也参与供应链金融,推出相应的产品如动产质押、现货贸易、仓单质押、集中采购等;一些网络平台也推出各种融资产品,如网络融资、回款宝;一些金融科技企业也参与这个融资贷款了,现在一个大问题是金融科技企业与金融企业之间的区别。另外还有基金公司、保理公司、保险公司等等也提供贷款。但是这些企业92%的资金来自银行,小部分来源于平台沉淀资金和自有资金。
        供应链金融有四个主要特点,供应链金融是与商品货物交易密切相关的融资业务形态,货物与流通是其业务基础。信用融资、债券融资都不能叫做供应链金融。我想给它打一道墙,为什么打一道墙呢?因为现在有很多融资出问题了,就把脏水泼给供应链金融,说是供应链金融出现了问题和风险。我觉得不是,银行间票据融资不能叫供应链金融,因为供应链金融是跟供应链和货物有关系的,所以我觉得应该给供应链金融打一道防火墙。供应链金融的流动方向是上下游传递,一个企业的卖是另一个企业的买。企业数据具有可得性、及时性、真实性。上下游企业信息交互验证,真实贸易容易确认。什么叫真实贸易?供应链里的活动就是真实贸易。
        供应链是银行通过核心企业发现相互关联的企业集群,扩大了服务对象,改变了业务模式。如信息对接、放款快速、方便简洁、借还灵活、标准公开透明、额度循环使用。这一点很重要,过去银行贷款常常需要审单期,一个审单期过去之后才能再次贷款。现在额度循环使用,还完马上就可以继续贷款。由对每个企业贷款的控制变成对链条的控制,节约了成本。
        从银行的监管我们可以看到,中央银行实行了穿透式管理,谁借谁的款,一定要把贷款人最终的款项弄清楚,借款最终使用人的情况跟穿透式管理关联,由供应链金融组成的金融一定是穿透式管理,所以它便于及早发现风险。
        二、供应链金融的风险
        第二个大问题,我们谈谈供应链金融存在的风险,这是我们总结了很多案例得出来的。
        一是经营环境风险,在宏观经济增速放缓的情况下,以往信用很好的企业也因前期扩张过快而出现问题,包括国有企业和民营企业。过去投一个项目是30%自有资金可以贷70%贷款,现在很多10%自有资金就敢贷90%的款来进行融资,杠杆太大。
        这时候是釜底抽薪收回贷款还是雪中送炭渡过难关?金融企业只选择前者,为什么?因为它是一个经济实体,它要承担责任。
        二是信用风险,银行重票据而轻实物,重形式而轻实质。
        三是杠杆风险企业自有资金不足,自有资金确认不明,担保物虚假。
        四是评估风险和操作风险交易真实性、企业信用评价和校验不准、商品价值确认和变动、数据不准确、参数选取不当等都会产生风险。我为什么强调参数呢?哪些是正常的?正常是要有一个正常值,在正常值的情况下,这个参数应该可以选用的,超过这个参数是不正常的指标,所以我们要警惕。
        五是过度竞争风险,银行多而高收益的项目少,白条贷、赊销贷、商票贷、发票贷出现,换货和自定信用货币也悄悄涌动(比特币、数字币),容易形成次贷。
        六是诈骗风险,这是一个老风险。
        还有一个是制度风险,我们国家银行体系的制度保护了风险,比如说我们现在一切根源,我们银行体制改革所有机构都改革了,唯独高额的利息差不改。你存款的利率1.75%,你贷款的利率6.1%,中间有将近4个多点、5个点是银行的,所以为什么大家都做金融啊?就是因为这一点。
        这是我们供应链金融历史上非常典型的案例,例如上海钢贸融资事件,主要原因有一些企业在大量的贷款面前不能把持自己的初衷,贷了很多款放高利贷,但钱收不回来,就造成了这种情况。这个案件到现在仍然没有弄清楚,一团乱麻。它的教训就是填鸭式的贷款,人家不要钱硬给贷款。还有就是资金寻租,把银行的钱改变用途去放高利贷,同时欺骗、诈骗的情况都存在。
        第二个是青岛的骗贷案,主要原因是没有做到仓单唯一性,仓单的法律地位不明显,银行对出质人的形式审查多于实质审查。因为这家企业在香港注册的贸易公司、在青岛注册的仓储公司,由它内地注册仓储公司出具仓单,然后给银行抵押。
        因为边界不清楚,所以出现了问题。
        第三个案例是泛亚交易所,它实际上采取了P2P的庞氏骗局的方式来骗老百姓的钱,这是一个典型的脱离实物,创造虚拟交易物的案例。
        第四个案例是浦发银行成都分行违规向1493个空壳公司授信775亿元,换取相关企业出资承担该行行不良贷款。银监会分析问题原因时说了三条,一是内控严重失效,二是片面追求业务规模的超高速发展,三是合规意识淡薄。
        这四个案例我们归结三个原因,一是金融监管和鼓励金融创新的界限不明确二是金融业的高利润诱发了金融财团的出现,采取了非法手段控制了银行、保险、基金等金融渠道。是银行业从业人员的高收入使得他们铤而走险
        三、动产是供应链金融的基础
        在信用担保日益增加的今天,动产依然是融资的基本担保物。动产是借款人经济实力的组成部分,是信用评级的主要依据,没有动产的实体企业是僵尸企业。所以可以变现的动产所提供的担保是最安全的担保,动产担保的风险防范在于确认货物权属、控货、控价、保管、执行合同和诚信建设,这一切都可以在供应链管理当中得到共鸣。
        动产质押登记,我们物权法规定了动产的抵押融资是要登记的,而动产质押是没有规定登记的,但是人民银行《应收帐款质押登记办法》征求意见稿:“在同一应收帐款上设立多个权利的,质权人按照登记的先后顺序行使质权。”就是说质押物可以登记了。登记后重复质押是被允许的,因为你重复质押后,你先登记的部门优先收款,这是新规定,所以质押也要登记了。
        银行有自己的难题,中小微企业制度不全、资信较低,信用评价难度大。中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》,加大金融政策支持力度,着力提升对民营企业金融服务的针对性和有效性,强化融资服务基础设施建设,着力破解民营企业信息不对称,信用不充分等问题。其中有一句话很简单,建立健全尽职免责制度,提高不良贷款考核容忍度,为上下游企业提供无需抵押担保的订单融资、应收应付帐款融资。我举这个例子主要是讲中小微企业融资已经非常困难了,应该给他们融资,但是找不到好的办法。
        四、供应链金融的发展趋势
        一是供应链金融在法律法规的范围内进行。国家法律法规文件越来越多了,我们必须按照法律法规推动供应链金融发展。
        二是供应链金融更加依赖金融科技的发展。大数据来确定授信,能够较早地发现和控制风险,风险概率小、速度快、受理、审贷、放款、交付的速度加快,流程标准化,运营规则透明,推动制造业、商贸业、金融业、物流业相互融合。科技发展后,银行融资比速度、比诚信、比服务、比执行。但是现在也出现了一个问题,金融科技企业参与金融融资了,这个该怎么办?现在监管机构的态度是,金融科技企业只提供金融科技服务,而不要参与金融融资,各司其职,各自干各自的事情。
        三是发展产业链金融。在金融的融资里,我们沿着一个产业的链条来发展金融是对的。财务公司的协会统计显示,我国财务公司253家,基本上是行业里的大型企业来做的。2018年经营业务收入2,647亿元,利润总额1,966亿元。它的业务模式包括应收账款融资、应付账款融资、存货抵质押融资、联合保理、贴现再贴现转贴现、延伸产业链贴现、委托贷款、支付、结算、结汇、保函、担保、代理保险、池化融资、融资租赁、投资、证券投资、股票投资、财务管理、财务咨询、企业债等。我为什么推崇它呢?是因为金融与产业的融合有稳固的基础,其风险因融合于产业而大幅度降低,因为链条上的企业紧密相连。
        四是核心企业的责任。供应链金融里面最突出的一个特点就是跟核心企业连在一起,什么叫核心企业呢?我们有一个概念,这个核心企业是产业供应链中居于关键位置的企业,它的存在决定了产业供应链的存在。掌握核心技术的企业,这个核心技术可以是生产制造技术,也可以管理信息技术,生产经营规模或资金规模居于链条上企业之首。但是现在有一个倾向,大家把过多责任推给核心企业,让核心企业承担更多责任,而核心企业现在已经不堪负重。如果核心企业倒了,整个产业链条也就倒了,所以核心企业的风险也应该注意。核心企业规模大了,资金周转量就大。准备的资金多了,会造成浪费;少了,会头寸紧张,信用受影响;核心企业是各类金融机构的优质客户,大家争相授信,使核心企业的可用资金增多,诱发该企业投资的欲望,希望能进一步扩大规模,提高市场占有率,甚至独占。当资金量足够大的时候,开始跨行业投资,甚至进行风险投资、搞资本运作、投资股市和债市等,杠杆过大,风险也在积累。
        核心企业的资产分布量大面广,核心企业也面临竞争的压力,很多民营企业核心企业资金链已经是非常紧张了,这是个大问题。另外还出现一个问题,核心企业恶意超期占用供应商资金,影响链上企业资金流动性。
        最后我有一个小结,数据和金融是未来产业发展的重要因素,这一点毫无疑义另外,信用保证和实物保证同样重要。供应链金融缺少载体和工具,合同、发票、仓单、商票、质押清单这些都可以作为工具,但是仓单这个工具应该重新被认识,业务模式重回仓单质押。
        风控的初端是选择信用好的客户,需要有科学的指标体系和认真评估,然后实施线上线下监管同步。不要把诚信体系建设完全建立在区块链上,虽然现在区块链比较热,但企业生死存亡之际,规则总会被突破。回归本原,管仲说过两句话“民之就利,如水之走下,旁无择也。衣食足然后知荣辱、仓廉实然后知礼节。
        贸易摩擦源于国家的利益冲突,不要把它当成太大的事情,因为贸易保护和自由贸易数千年来一直在互相较量,贸易保护是国际常态,商品输出是最基础的国家关系,关税壁垒是保护国家产业,全球化是特定条件下的产物。全球化是特定条件下的产物,它是不正常的,真正正常的是关税壁垒,要保护本国的利益。所以我们心里要放宽一点,做好自己的事情。

产业互联网定义:产业互联网是指利用互联网连接企业与企业之间商品流通,提升产业链与供应链协同效率,具体包括B2B电商平台、供应链金融平台与网络货运平台等多种平台业态。

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