自2019年下半年以来，商业保理行业迎来大洗牌，地方监管动辄清理上千家商业保理公司成常态。而近日，作为商业保理重镇的深圳，因“逆势”放宽商业保理杠杆比率、风险准备金计提比率等5项指标引发市场广泛关注。缘何深圳逆势放宽？各地是否会跟进？这透露出商业保理行业哪些监管新思路？

        限期放宽

        3月20日，深圳市地方金融监督管理局出台《关于疫情期间调整商业保理行业部分监管要求的通知》，鼓励辖内商业保理公司加大对受疫情影响客户的金融支持力度，合理运用展期、利息和手续费减免等措施；同时，对于各项监管指标良好，积极参与疫情防控的商业保理公司，可适度放宽部分监管要求。

        北京商报记者注意到，可适度放宽的监管指标包括5项，具体涵盖杠杆比率、风险准备金计提比率、需纳入不良资产管理的保理融资款逾期天数、以及受让同一债务人应收账款占风险资产总额的比率、受让以其关联企业为债务人的应收账款占风险资产总额的比率等。

        通知还指出，在风险可控、底层投资人可穿透的前提下，经审核同意，商业保理公司可通过前海金融资产交易所融资。这一系列政策调整有效期持续至2020年6月末。

        中国人民大学商学院副院长宋华在接受北京商报记者采访时指出，疫情对中小微企业影响很大，如何制定一些政策激活资金、解决中小微企业融资难题，是监管层重点关注的问题。不过，目前很多中小企业财务状态并不完善，自身资产也极为有限，用传统借贷方式很难实现，因此使用一些创新手段，如对应收账款等进行保理转让，更符合当下中小企业的经营现状。

        苏宁金融研究院高级研究员孙扬则进一步称，要明确的是，该政策并非大水灌溉，对于适用政策的商业保理公司有明确要求，即仅针对积极参与疫情防控、各项监管指标优良的商业保理公司。而对于一些经营不善、并未开展经营的空壳公司，以及没有紧密实体经济的商业保理公司，该项政策并不适用。

        可以预计的是，今后全国将有多地跟进调整监管指标，不过留给商业保理公司的时间已然不多。正如五道口供应链研究院院长鲁顺所言，“从深圳监管指标的调整时间来看，有效期仅到6月末，距离调整废止期仅剩3个月时间。而商业保理业务主要是融资，现在疫情还没有结束，不管是寻找新的客户、新的投放，还是找新的资金方，在这么短的时间内商业保理公司能否受益，其实难说。”

        去劣存优

        数据显示，截至2020年1月末，深圳市注册的商业保理公司共6790家，约占全国总数的60%以上。作为商业保理重镇的深圳，在半个月前，因一次性公布5238家疑似“失联”商业保理公司名单，因其数量之多，这一大清理事件也引起业内高度关注。

        一面是对“失联”商业保理企业的清理规范，另一面则对存量优质企业多措并举“保驾护航”。有业内人士称，当前，商业保理行业严监管仍是主基调，但疫情期间适当放宽也是普遍需要，预计将有多地跟进，严监管下商业保理行业将进一步洗牌、去劣存优。

        商业保理清退大幕主要源于2019年10月银保监会印发的《关于加强商业保理企业监督管理的通知》（以下简称“205号文”），该文件为商业保理企业经营行为划出清理存量，严控增量、风险资产不得超过净资产的10倍、建立分级监管和专职监管员制度等“红线”，并明确提到，确保2020年6月末前完成存量商业保理企业清理规范工作。

        目前，北京商报记者了解到，除深圳之外，多地也在酝酿开展关于商业保理行业的进一步清理规范。据知情人士透露，包括天津和上海等地，也在根据银保监会205号文件，加紧进行规范清理工作。

        “劣质的公司必须淘汰，优秀的公司不但要保护，还要加大力度从政策、监管指标及融资等方面培育发展，鼓励做大做强。”在孙扬看来，去劣存优，这一监管思路已经十分清晰。

        “对市场的及时清理是有必要的。”在宋华看来，目前整个金融市场出现了两大问题，一是中小微融资难题，另外是金融机构也出现了一些不规范和混乱的现象，尤其是一些空壳保理公司，部分机构并未展开实际业务，仅仅只是为了获得保理牌照，这个显然不符合金融监管要求的，对其进行处理也是正常现象。

        鲁顺则指出，目前在商业保理行业，有产业背景的保理公司主要背靠股东做其上下游业务，并积极运用科技手段，在资产端和资金端都不会发愁，经营的也都不错；出现经营困难的大多是没有产业背景的独立第三方保理公司。

        在他看来，没有产业背景的公司，只有和有产业基础的公司深度合作，甚至是股权上的合作，借助产业基础不断深入产业、了解产业、服务产业，才有机会长久生存。

        存量机构如何突围？

        根据银保监会统计，截至2019年6月末，全国已注册商业保理企业12081家，较2018年、2019年初分别增加4222家和540家。在新一轮洗牌之后，如何将自身融入至供应链场景、在细分行业综合化发展，以及怎样应用金融科技实现业务线上化等能力，将成为存量商业保理公司突围的关键。

        在孙扬看来，一方面，商业保理公司今后将向细分行业垂直专业化发展，通过熟悉某个细分行业的商业模式、风险模式以及行业趋势，形成壁垒。另一方面，商业保理公司也将开启平台化发展。可将自身积累的客户、交易数据，通过平台向金融机构开放，帮助金融机构渗透至更多的产业场景中去，这也是商业保理公司的助贷模式。

        “此外，商业保理公司也须全面部署线上金融科技手段，积极融入至母公司供应链中去，实现供应链化发展，从而获得大量真实客户和真实交易，增强自身实力。不过，这实际上也是最难的，因为供应链的复杂度很高，需要很强大的专业人才支持。”孙扬指出。

        “商业保理考验机构的并非保理本身，而在于基本功。”宋华告诉北京商报记者，保理公司的突围关键，第一是对客户业务的渗透能力以及对基础资产的管理能力；第二个则是数字化能力。保理背后反映的是贸易关系和多级组织之间的关系，不能站在一个单链条上看问题，因此能否用数字化能力追溯整个业务全过程及资产真实状态，是决定保理公司能否存活的一个关键。